[新聞] 英特爾庫存不足 超微有機可乘;毛利率要再向上攀恐有變數

希望之月

據路透（Reuters）報導，儘管英特爾（Intel）日前在法說會頻頻釋出樂觀訊息，包括產能滿載、庫存吃緊、營收成長2位數字，以及毛利率攀升至 60％等，但部份分析師卻反而看壞英特爾下半年表現，認為英特爾高峰已過，其保守態度也在英特爾股價表現反映出來，20日英特爾股價跌幅5％。

　德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Ben Lynch認為，面臨2005下半年旺季將屆，英特爾反而尚未能建立足夠庫存，與過去幾年英特爾特意在旺季前夕建立足夠庫存相較，似乎顯示英特爾目前面臨嚴重產能吃緊問題，恐怕無法在短時間內擠壓出可讓毛利率揚升的產能，相形之下，便讓超微（AMD）有可乘之機。

　投資銀行 J.P.Morgan分析師Chris Daney則指出，對於投資人而言，目前英特爾的旺季產能利用率、旺季前置期（lead times），以及旺季價格與毛利率等因素，均將影響英特爾2005年下半表現，事實上，在英特爾公佈第二季（Q2）財報後，Daney反而調降英特爾股票評等，認為毛利率已無上漲空間。

　瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston；CSFB）分析師Michael Masdea則指出，英特爾快閃記憶體（Flash）營收流失比超微來得快，在激烈競價之下，自2004年以來，英特爾Flash營收已經下跌18％，而超微Flash營收僅下跌8％，雖然英特爾目前不至於被僅貢獻整體營收1成的Flash所拖累，然而待Spansion獨立後，超微甩開虧損包袱，屆時反成了英特爾被Flash營收下滑拖累。